择要：
政策支撑力度增强 ，推动预制PC布局加速开展。1)2019年新开工装置式设备面积大概4.2 亿㎡同增45%，近4 年CAGR 高达55%；2019 年新开工装置式设备面积占新建设备面积比重大概13.4%；政策要求2020 年达20%、2025 年摆布达30%；2)2019 年7 月《装置式混凝土设备技术系统开展指南（栖身设备）》的出台为预制PC 布局开展扫清障碍；2020 年多个省分出台装置式/PC 支撑政策，且7 月《关于推动智能建造与设备工业化协同开展的指导定见》亦夸大推广预制PC 构件智能生产线；3)据弗若斯特沙利文数据统计，2013-18 年国内新建预制PC 设备面积CAGR 高达63.3%，预制PC 构件市场规模CAGR 高达119.6%。
预制PC 布局具规范化程度高/生态环保/施工快等上风；对标海外，日本偏框架布局、欧洲偏剪力墙布局。1)2019 年预制PC 布局在装置式中占比大概65%是紧张主力(以前4 年保持55%以上)；2)预制PC 布局具规范化程度高(预制可实现抗压强度80MPa 以上而现场浇筑不均一)、生态环保、施工快(可加速30-50%)、各项机能优良(通过增强节点及设置减震柱/阻尼器等可增强抗震机能)、概括老本低(需人工更少)等多项上风；3)对标海外：
①日本偏框架布局系统(更偏向R-PC、WR-PC 及HRPC)，节点多采用柔性持续更抗震，采用高强钢筋和高强混凝土来减小构件尺寸；②欧洲偏剪力墙布局系统尤其双面叠合剪力墙布局系统，具质轻、整体性更好等上风。
预制PC 布局全产业链涵盖计划/生产/施工端，远大住工PC 构件市占率13%高居第一，华阳国际计划气力强。1)计划端：构件深化计划是环节；华阳国际累计实现项目超1000 万平米/BIM 正向计划系统体气力当先；中衡计划奉行一体化集成计划；2)生产端：国内TOP5 市场份额33.5%；远大住工拥有1 亿平米项目实际履历/PC 构件市占率13%/产能680 万立方居同行第一/自立研发PC-CPS 智能生产系统；中国设备/上海建工旗下子公司拥有大概310/75 万立方产能；筑友智造科技/美妙置业亦加速布局；3)施工端：节点施工是环节；中国设备/上海建工施工气力位居魁首。
我们预测2020-22 年国内预制PC 设备市场规模大概7514/9242/11245 亿元，保举中国设备/上海建工，受益远大住工/华阳国际/中衡计划/美妙置业/筑友智造科技等。1)预制PC 布局开展的环节因素：人口城镇化持续推动；人口红利慢慢弱化等因素导致设备行业用工更趋紧缺、人工老本继续上升；设备行业生态环保及节能要求趋提升；政策支撑力度不断增强；BIM等消息化、智能化技术更趋成熟；2)我们预测2020-22 年国内预制PC 构件市场规模分别大概为569/839/1191 亿元；预制PC 布局设备市场规模分别大概为7514/9242/11245 亿元。
风险提示：预制PC 布局推动不及预期、古代建造方式的大概束等
